Is-sanzjonijiet tal-Punent għall-invażjoni militari tar-Russja tal-Ukrajna jistgħu jġiegħlu żewġ oligarki Russi, Vladimir Potanin u Oleg Deripaska, biex itemmu l-itwal kunflitt fl-istorja korporattiva Russa u minflok jingħaqdu l-ġganti tal-metall rispettivi tagħhom - nikil u palladju maġġuri Norilsk Nickel u aluminju United Company Rusal.
Kif kopert fid-dettall minn BNE Intelliews, xi metalli Russi huma profondament inkorporati fis-swieq globali u huma diffiċli biex jissanzjonaw.Aktar reċentement l-Istati Uniti eżentat metalli strateġiċi bħal palladju, rodju, nikil, titanju, kif ukoll aluminju mhux raffinat, minn żieda fit-tariffi ta 'importazzjoni.
Esperjenza ħażina fl-2018 tfisser li kemm Potanin kif ukoll Deripaska rnexxielhom jevitaw sanzjonijiet sa ftit ilu.Deripaska u l-kumpaniji tiegħu ġew ikkalkulati għas-sanzjonijiet dakinhar, iżda wara l-prezz tal-aluminju tela '40% kuljum fuq il-London Metal Exchange (LME) wara l-aħbarijiet, l-Uffiċċju tal-Istati Uniti tal-Kontroll tal-Assi Barranin (OFAC) ittardja l-impożizzjoni tas-sanzjonijiet u Eventwalment appoġġjat kompletament, u għamel is-sanzjonijiet fuq Deripaska l-uniċi li sussegwentement waqgħu minn meta ġie introdott ir-reġim fl-2014.
Anke t-theddida ta’ sanzjonijiet kontra Potanin diġà kkaġunat taqlib fil-prezz tan-nikil, li rdoppja fil-prezz f’April hekk kif bdew jiġu imposti s-sanzjonijiet, li kisru r-rekords kollha, u ġiegħel lill-LME tissospendi l-kummerċ.
Jibża’ li jfixkel suq li jipprovdi komponent ewlieni għall-industrija tal-karozzi elettriċi, Potanin irnexxielu jevita sanzjonijiet, minkejja li huwa l-aktar raġel sinjur fir-Russja u wieħed mis-seba’ oligarki oriġinali tad-disgħinijiet minħabba li Norilsk Nickel tiegħu huwa l-fornitur ewlieni tan-nikil u l-palladju. għall-industrija globali tal-karozzi.Madankollu, f'Ġunju r-Renju Unit daqq l-ewwel qanpiena ta 'twissija billi sanzjona l-oligark.
Ladarba jigdem, darbtejn jitmeżmżu, Rusal lanqas ma jkunx mira diretta tal-għadd ta’ sanzjonijiet fuq Moska dwar l-invażjoni Russa tal-Ukrajna din id-darba, iżda Oleg Deripaska huwa sanzjonat mir-Renju Unit u l-UE.
BNE Intelliews diġà ssuġġerixxa li jekk in-nikil Norilsk jibda jesperjenza problemi fi flus, irid joqgħod attent li ma joħroġx il-kunflitt korporattiv tiegħu ma 'Deripaska, wieħed mill-eqdem spats tal-azzjonisti fl-istorja korporattiva Russa.Potanin argumenta kontinwament għall-qtugħ ta 'dividendi biex jonfoq il-flus kontanti fuq l-iżvilupp minħabba l-programm ambizzjuż capex, speċjalment fil-qasam tal-metalli tal-palladju, iżda Rusal, li jiddependi fuq id-dividendi ta' Norilsk Nickel għall-fluss tal-flus tiegħu, jopponi bil-qawwa l-idea.
Fl-2021 Potanin u Rusal ġeddew id-dibattitu dwar id-distribuzzjoni tad-dividendi tan-nikil ta 'Norilsk, li fuqu Rusal jiddependi għal parti sinifikanti mill-fluss tal-flus tiegħu.Norilsk Nickel qabel naqqas id-dividend iżda ppropona xiri ta '$ 2 biljun.
Minflok itawwal il-ftehim tal-azzjonisti li jiskadi fl-aħħar tal-2022, iż-żewġ kumpaniji jistgħu jsibu mod kif jingħaqdu, jissuġġerixxi Potanin.Taħt il-ftehim, Norilsk Nickel għandu jħallas mill-inqas 60% tal-EBITDA f'dividendi mogħtija l-ingranaġġ nett-debt-to-EBITDA huwa 1.8x (il-ħlas minimu ta '$ 1 biljun).
"Għalkemm ma ttieħdu l-ebda deċiżjonijiet finali u hemm ħafna xenarji differenti għall-ftehim, aħna nemmnu li t-taħwir matul l-aħħar ftit snin, l-iskadenza tal-ftehim tal-azzjonisti fl-2022 u żieda fir-riskji ta 'sanzjonijiet fir-Russja waqqfu l-istadju għall-għaqda, ” Renaissance Capital ikkummentat fil-5 ta’ Ġunju.
Potanin huwa l-Kap Eżekuttiv ta 'Norilsk Nickel u l-interros tiegħu għandhom sehem ta '35 .95% fil-kumpanija, filwaqt li l-rusal ta' Deripaska għandu 26.25% fil-kumpanija.Azzjonist ieħor huwa Crispian ta 'Oligarch Roman Abramovich u Alexander Abramov (madwar 4% tal-ishma), bi 33% float b'xejn.L-azzjonisti ewlenin ta 'UC rusal huma en + ta' Deripaska (56.88%) u l-imsieħba Sual ta 'Victor Vekselberg u Leonard Blavatnik.
Minbarra n-nikil u l-palladju, in-nikil norilsk minjieri wkoll ir-ram, il-platinu, il-kobalt, ir-rodju, id-deheb, il-fidda, l-iridium, is-selenju, ir-rutenju u t-tellurium.UC rusal minjieri bauxite u jipproduċi alumina u aluminju.Id-dħul ta 'Nornickel is-sena l-oħra kien ta' $ 17.9bn u $ 12 biljun ta 'Rusal.Għalhekk iż-żewġ kumpaniji jistgħu jiġġeneraw kważi $ 30 biljun, stimi RBC.
Dan ikun bl-istess mod ma 'ġganti tal-minjieri metalli globali bħal Rio Tinto Austral-Brittaniku (aluminju, minjieri tar-ram, minerali tal-ħadid, titanju u djamanti, 2021 dħul ta' $ 63.5bn), l-Awstralja BHP (Nickel, ram, minerali tal-ħadid, faħam, $ 61 BN) Vale tal-Brażil (Nikil, minerali tal-ħadid, ram u manganiż, $ 54.4bn) u Anglo Amerikan (nikil, manganiż, faħam tal-kokk, metalli tal-platinu, minerali tal-ħadid, ram, aluminju u fertilizzanti, $ 41.5bn).
"Il-kumpanija kkombinata se jkollha basket aktar bilanċjat ta 'metalli, f'termini ta' xejriet għal żmien qasir u fit-tul fid-domanda: 75% tal-metalli skond id-dħul skond il-kalkoli tagħna (inklużi l-aluminju, ir-ram, in-nikil u l-kobalt) se jirreferu għal Ix-xejra globali ta 'dekarbonizzazzjoni, filwaqt li oħrajn, inkluż Palladium, se jirreferu għat-tnaqqis tal-emissjonijiet ta' teknoloġiji eżistenti, ”l-analisti fl-istima ta 'RENCAP.
Il-portal tan-negozju Bell and RBC ifakkar li l-ewwel għajdut ta ’għaqda bejn Rusal u Norilsk Nickel imorru lura għall-2008, meta Potanin u oligarch ieħor Mikhail Prokhorov kienu qed jaqsmu assi tal-industrija tqila.
L-UC Rusal ta 'Deripaska xtara 25% tan-nikil Norilsk mingħand Potanin, iżda minflok ħareġ sinerġija waħda mill-itwal kunflitti korporattivi fl-istorja Russa.
Mgħaġġel 'il quddiem għal wara l-invażjoni 2022 u Potanin u Deripaska huma lesti biex jirrevedu l-idea mill-ġdid, b'potanin jargumentaw lil RBC li s-sinerġiji potenzjali ewlenin jistgħu jkunu t-trikkib ta' sostenibbiltà u aġenda ħadra kemm ta 'ruli u ta' nickel Norilsk, kif ukoll assorbiment konġunt ta ' Appoġġ mill-Istat.
Madankollu, huwa tenna li "Nornickel għadu ma jara l-ebda sinerġiji ta 'produzzjoni ma' UC rusal" u li essenzjalment il-kumpaniji jżommu żewġ pajpijiet ta 'produzzjoni separati, iżda madankollu potenzjalment isiru "champion nazzjonali" fil-metalli u l-arena tal-minjieri.
Meta kkummenta dwar l-aħħar sanzjonijiet kontrih mir-Renju Unit, Potanin argumenta lil RBC li s-sanzjonijiet "jikkonċernawni personalment, u skond l-analiżi li għandna f'Norilsk Nickel sal-lum, ma jaffettwawx il-kumpanija".
Huwa jista 'jkun għadu qed iħares lejn l-esperjenza ta' Deripaska li jerfa 's-sanzjonijiet minn Rusal."Fil-fehma tagħna, l-esperjenza ta 'l-esklużjoni ta' SDN mil-lista ta 'sanzjonijiet u l-istruttura ta' negozju RUSAL / EN + relatata jista 'jkollha rwol ewlieni fi ftehim ta' għaqda potenzjali," l-analisti RENCAP kitbu.
Ħin tal-post: Lulju-05-2022